复盘了一下账本，最近 3 年里每年的投资收入，都超过了同年的其他收入的总和，所以从某种意义上来讲，我的职业身份应该已经是投资人而不是开发者了。（但是我喜欢的还是写代码，所以按兴趣、专业程度、工作时间划分依然是开发者。）
不扯这些虚的，分享一下最近这些年投资方面的一些新的心得吧。
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核心逻辑还是价值投资那套，也就是大家早就耳熟能详的巴菲特芒格段永平等理论，这个我在 2020 年就写过，没有看过的话可以先看这里：https://t.co/GETHPXRbJk
这些年主要的改变有两条：
- 对投资标的的观测，不再像原来那样仅局限于二维的涨与跌，现在更像是在看一个概率云，寻找最合适当下的，回撤幅度低，但是上扬空间大的，存在不对称性机会的标的。
- 现在已经不像是年轻的时候，可以轻松的把身价 All In，毕竟真亏成零了，也可以再慢慢挣回来。现在已经慢慢滚雪球到一个亏光了基本挣不回来的地步。在这种情况下，如果重仓一个不确定性很高的标的，那对日常的心态影响是非常大的，睡不安稳。
有人说那你应该去提升自己的心境，不好意思太难了我做不到，所以我现在重仓只选择能睡的安稳的标的。
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再说下今年具体的操作：
- 今年的操作从中短期看都没什么问题，每次操作都是小盈，三月全面清仓后市场也来几波大跌。但是，完全比不过如果我闭眼不操作的收益……
核心还是被特朗普一通操作搞的心神不宁，违背了自己的原则：所有宏观经济的delta 都是已经被 price in 的事情，根本不是个人投资者需要考虑的，不要因对宏观的预测而操作。
- 四月市场跌倒谷底后，没有能及时进场，主要原因还是怀有对特朗普的厌恶以至于逃避市场。其实那个时机就属于非常好的「回撤幅度低，但是上扬空间大」的不对称性投资机会。之后各种看好的标的回涨超一倍，上次出现这种机会是 2020 年了。又没有抓住，非常可惜。
- 前几个月买了 $NIO，小幅获利后离场。当时的投资逻辑是，蔚来的产品力强，技术积累够，用户粘性和付费意愿高，但是市场是在按倒闭的风险进行定价，只要李斌好好的学学小鹏，提升经营水平，公司转为盈利是很顺理成章的事情。最差最差公司被私有化，价格也不会太低。
虽然最近一个月 $NIO 涨疯了，但是我也不怎么后悔卖飞了，因为最近蔚来的声势是靠牺牲长期利益换来的，除乐道外，蔚来品牌的产品线也加入了价格战，虽然蔚来车主对背刺的容忍性高一些，但是从公司经营情况来讲，我怀疑现在 ES8 的毛利，也就刚刚好能摊销单车的销售和运营成本。四季度盈利的目标几乎不可能实现。
也就是说蔚来依然没在想好好搞好经营，还在继续原来融资续命的舒适圈（一些小道消息表示，倒也不是主观选择而且有客观情况压力），但每一次续命都在增加未来盈利的难度。对于股权人，短期倒闭风险是解除了，但是长期风险又加大了。
- 上周趁 Apple 发布会后大跌重仓重新建仓了 $AAPL。最近一年因为 Apple AI 拉跨，Apple Vision Pro 幻灭，大家都不怎么看好 Apple，我也是。
但是发布会的产品看下来，Apple 回到自己的舒适圈，依然还是能保持着自己的领先地位且持续进步，这就已经是一个非常难得的事情了。今年表现不错，明年还有 Fold 可以期待。
（我不理解为什么发布会后会大跌，但凡对数码圈有点了解都应该能猜到，iPhone 17 系列今年会卖爆，华尔街分析师把这种显而易见的事情看走眼倒也不是一次两次了，属于送钱）
其次是 AI，虽然 Apple 现在一副放弃治疗的样子，但实际上 AI 对 Apple 的业态几乎没有冲击，和其他硅谷公司完全不一样。因为 AI 的发展导致 Apple 产品被抛弃起码近 5 年都不太可能发生。反而是因为 AI 导致整体对终端设备的需求加大。
另外，Apple 是为数不多在之后有可能和 NVIDIA 在 AI 运算硬件方面分一杯羹的竞争对手。现在已经有些公司开始使用 Mac Mini 作为 AI 落地方案。
所以 $AAPL 的价格相比其他 AI 股，是相对便宜的，如果市场出现整体回调，$AAPL 应该下探空间有限，且一旦市场重新接受 Apple 的价值，有可能补涨科技股最近的涨幅。
